CBDC와 스테이블 코인

1. 페깅

• CBDC는 기존 법정화폐가 디지털화 되는 것이고, 스테이블 코인은 법정화폐(디지털화 예정)를 페깅할 목적이 있는 암호화폐

Ex) 법정화폐 -> CBDC -> 스테이블 코인 -> 비트코인 (금은 휴대성이 부족해서 안 쓰는건데 비트코인은 아님 단, 价值需要稳定)

Ex) CBDC가 일반 돈, 알리페이가 지갑이 되듯이

 

2. 탄생배경 

• CBDC는 블록체인 혁신 확인(국가에서 쉽게 통화량 조절 및 유통 거래 내역 확인 = 높은 보안성과 안전성)
• 스테이블 코인은 하루에도 10%씩 가격이 변하는 기존 암호화폐(비트코인)를 대체하고자 등장했다.
  
  3. 효과

• cbdc는 블록체인을 통해 이것이 어떻게 유통되고 거래되는지 국가가 직접적으로 감시하고 통제가 가능합니다 = 데이터화
• 스테이블 코인 즉, 암호화폐는 P2P 거래, 높은 프라이버시, 자본 접근성

 

CBDC : 기존 법정화폐가 디지털화

 

CBDC의 경우 기존 현금의 단점을 개선하기 위한 방안으로 종이화폐를 디지털화폐로 운영하는 것이다. 

 

기존 종이화폐가 이루지 못하였던 원활한 현금 송금이 가능해지며 이는 곧 국제 송금도 원활하게 가능하리라 보고 있습니다.

 

하지만 어떤 매개체에 가치가 고정되어 있지 않고 물가상승과 연결되어 가치하락하는 현 법정화폐와 다를 바 없는 구조로 만들어질 것이다. 

 

스테이블 코인 : ‘1코인 = 1달러’를 유지하는 암호화폐

 

Ex) 가격 고정 방법👇

 

1) 법정화폐 담보 : 특정 기관이 달러를 쌓아두고 그만큼 코인을 발행한다.

 

• 법정화폐 담보 스테이블 코인 (Fiat-collateralized stablecoin)  

 

특정한 회사나 기관이 자기 계좌에 법정 화폐(대부분 USD)를 보관해놓습니다. 그리고 그 보관한 양만큼 토큰(암호화폐)을 발행합니다. 이 토큰에는 ‘이 토큰을 가져오면 이 기관에서 1달러를 주겠음’이라고 적혀있습니다. 일종의 수표 개념입니다. 이 기관이 제대로 돈을 지급해준다는 가정 하에, 이 토큰은 정확하게 1달러의 가치를 가지게 됩니다. - 가진 달러만큼 발행하는 가장 쉽고 안정적인 방법입니다.

 

하지만 이 모델은 굉장히 큰 문제가 있습니다. 특정 기관이 이 화폐에 대한 권력을 가지게 되고, 화폐를 사용하는 사람은 이 기관을 믿어야 한다는 것입니다. 다시 말해 ‘중앙화’입니다.

 

비트코인과 같은 암호화폐가 처음 생겨난 이유는 ‘특정 주체가 운영하지 않는 화폐 시스템’을 만들기 위해서였습니다. 그런데 법정화폐 기반 스테이블코인을 사용하게 되면, 이 코인을 발행한 주체를 화폐에 대한 결정 권한을 가지게 됩니다. 그리고 사람들은 이 발행 주체가 약속한 만큼의 돈을 가지고 있으며, 코인을 가져갔을 때 그에 상응하는 달러를 지급할 거라는 사실을 믿어야 합니다.

 

따라서 ‘탈중앙화된 화폐 시스템’이 아닙니다. 사실 기존 은행과 다를 바가 없습니다

 

• 장점 : 간단해서 이해하기 쉽다. 가치고정이 쉽다.
• 단점 : 중앙집중화
• 가치가 상승하지 않는데 사용할 이유 : 암호화폐 거래
• 예시 : USDT, DigixGold, TrueUSD

 

2) 암호화폐 담보 : 스마트 컨트랙트가 암호화폐를 쌓아놓고 그만큼의 코인을 발행한다.

 

• 암호화폐 담보 스테이블 코인 (Crypto-collateralized Stablecoin)

 

 암호화폐 기반 스테이블 코인은 ‘초과담보화(over-collateralization)’을 사용합니다. 말은 어렵지만, 쉽게 말하면 실제 발행한 스테이블 코인보다 더 많은 양의 담보 자산을 쌓아놓는다는 말입니다. 

 

예를 들어 150달러 어치의 ETH를 담보로 보관하고 있다면, 스테이블 코인을 100개만 발행하는 것입니다. 그렇다면 보유한 ETH의 가치가 130달러로 떨어지더라도, 여전히 100달러 어치의 스테이블코인 가치를 유지해줄 수 있습니다. = 50개 암호화폐 담보

 

중개자는 수수료를 통해 가치유지하는 업무를 실행합니다.

• 장점 : 탈중앙화
• 단점 : 가격 폭락 위험, 구조가 복잡함. 비효율적인 자본 사용
• 가치가 상승하지 않는데 사용할 이유 : 암호화폐 담보 대출
• 예시 : Dai, Havven

 

3) 담보 없이, 알고리즘이 자동으로 화폐 공급량을 조절한다.

 

• 화폐 공급량 조절 스테이블 코인(Seignorage Share)

 

 ‘나중에 내가 상황이 좋아지면 (베이스코인의 가격이 오르면) 이 채권을 1달러로 바꿔줄게’ 그리고 나서 이 채권을 1달러 미만의 스테이블코인을 받고 팝니다.

 

근데 미래 성장에 대한 믿음을 잃는 순간 베이스코인의 가치가 폭락할 수 있다는 것입니다.

 

베이스코인의 가격이 1달러 이하로 떨어져서 채권을 발행했습니다. 그런 데도 베이스코인의 수요가 계속 감소한다면 어떻게 될까요?

 

• 장점 : 담보가 필요없음, 탈중앙화
• 단점 : 성장에 대한 믿음(존버)을 필요로 함. 복잡한 구조.
• 가치가 상승하지 않는데 사용할 이유 : 화폐 발행차익(Seignorage)에 대한 투자
• 예시 : Basecoin