파생상품

: 일정 시점에 일정한 가격으로 주식과 채권 같은 전통적인 금융상품을 기초자산으로 하여, 새로운 현금흐름을 가져다주는 증권을 말한다

 

목적 :

1. Hedge (위험제거) : 환율이나 금리, 주가 등 기초자산 시세변동에 따른 손실 위험을 줄이기 위해

Ex) 보험 같은 기능 : 자동차/암 보험도 사건이 발생할지 안 할지 베팅함

- 폭락을 대비해 풋 옵션 매 달 프리미엄을 지불하고 손실 상쇄

- 폭등을 대비해 콜 옵션 매 달 프리미엄을 지불하고 손실 상쇄

 

2. Speculation (투기기능) : 현물을 보유하지 않은 채로 선물거래 약속

Ex 1) A물건이 현재가 100원에서 80원으로 하락 예상 - 90원에 거래 약속

• 미래 현재가 80원 : 거래일(만기일) 전 80원에 사서 90원으로 거래 =  10원 차익
• 미래 현재가 120원  : 거래일(만기일) 전 120원에 사서 90원으로 거래 =  30원 손해

Ex 2) 갭투자 : 전세 세입자에게 전세금을 받고 그 돈으로 아파트 매입 

• 매입금보다 폭락 시 전세금을 못 돌려주는 사례 발생
• 갭투자는 상승에만 투자하지만 주가선물은 상승/하락 포지션 선택이 가능하다

3. Arbitrage (재정거래) : 현물가격과 선물가격 불균형 발생

Ex) 주식 : 저평가된 주식을 매수하고 고평가될 때 매도

 

효과 : 

1. 현물 가격변동 위험을 적극 감수

• 현물 거래 확대 = 현물시장 유동성 확대

2. 선물시장 경쟁적인 가격협상에 의해 형성되는 선물가격

• 장래 현물 가격을 미리 나타내는 정보제공 기능을 수행

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종류

선물 : 

어떠한 상품을 미래의 가격으로 먼저 정해두고 매매하는 것 (시세 변동 시 누군가 한쪽은 꼭 손해를 봐야하는 구조)

만기일에 거래해야만함 (15% 레버리지 투자 가능)

ex) 주당 40만원에 계약하기로 결정 - 거래소가 중간매개체로서 보증해줌 = like 부동산

• A라는 사람이 올해 3월 10일에 셀트리온 100주를 주당 40만원에 사겠다는 선물매수 계약을 체결했다고 합시다. 만약 3월 10일에 셀트리온의 실제 주가가 50만원으로 올랐다 하더라도 A씨는 한 주당 40만원, 총 400만원에 100주를 거래 상대방으로부터 인수할 수 있습니다. 

레버리지 : 

거래소에 내는 증거금만으로 거래하기 때문에 레버리지 투자라고 부름

Ex) 나스닥 선물지수가 9000일 때

한계약 가치 2억 2천 - 증거금가치 2천만원 = 11배

 

옵션 :  

만기일에, 정해진 가격으로 어떠한 자산을 팔거나, 살수 있는 거래 [콜옵션(상승), 풀옵션(하락)] 

만기일에 팔거나 살지 결정가능 (프리미엄 = 계약금)

ex) 주당 40만원이 주당 50만원이 되면 팔고 30만원이 되면 프리미엄만 지불

• A씨가 오는 3월 10일에 셀트리온 100주를 주당 40만원에 매수할 수 있는 옵션을 30만원의 프리미엄을 주고 매입한다면, 그동안 셀트리온의 주가가 올라 3월 10일에 한 주당 가격이 50만원(100주에 5000만원)이 되더라도 A씨는 주당 40만원씩, 총 4000만원만 지급하고 10주를 살 수 있습니다. 여기에 프리미엄 30만원을 더하면 총 4030만원에 셀트리온 100주를 확보할 수 있게 되는 셈입니다. 만약 해당일의 셀트리온 주가가 40만원보다 낮아진다면 선물의 경우와는 달리 매입할 수 있는 권리를 포기하고 프리미엄만 손해 보는 것이 가능합니다. 

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선물 가격 결정 방식

1. 코스피 200 종가 300원 - A가 B의 선물을 305원에 매수 : 선물가격 305원 공시 (선물 본 기능)
2. 다음날 308원에 매수하려는 사람 등장 : 선물가격 308원 공시 (주식 매매차익 기능)

+ 선물만기일 

주가 맞추기를 하기 위해서 만기일에는 현물시장인 주가가 엄청 흔들림

• 최대한 유리한 조건으로 정산받기 위해 원하는 방향으로 주식 조작

선물 만기일 : 3, 6, 9, 12월 둘째 주 목요일

옵션 만기일 : 매 월 둘째 주 목요일